Miesięczny przegląd rynku surowców rolnych [Grudzień]

Końcówka 2025 r. na globalnych rynkach surowców rolnych upłynęła pod znakiem wyraźnych różnic między poszczególnymi segmentami rynku. Pozostające pod silną presją podaży, takie jak zboża oraz część produktów mlecznych, charakteryzowały się ograniczonym potencjałem wzrostowym i ostrożną aktywnością zakupową. Jednocześnie rynki o strukturalnie napiętej podaży lub popycie premium, w szczególności białka serwatkowe oraz kakao, pozostawały bardzo wrażliwe na napływające informacje, co przekładało się na podwyższoną zmienność cen. Końcówka roku upłynęła również pod znakiem niskiej płynności handlowej, domykania pozycji oraz selektywnego podejścia do zabezpieczania wolumenów na początek 2026 r.

Produkty mleczne

Grudzień przyniósł kontynuację presji cenowej w europejskim sektorze mleczarskim, szczególnie w segmentach tłuszczów i proszków. Komfortowa dostępność surowca, połączona z ograniczoną aktywnością zakupową w okresie świątecznym, sprzyjała dalszemu przesuwaniu cen w dół. W ujęciu rynkowym masło i odtłuszczone mleko w proszku pozostawały pod presją, a transakcje zawierano głównie w krótkim horyzoncie, często z wyraźnym dyskontem względem wcześniejszych kontraktów.

Masło w Europie w grudniu stabilizowało się na niższych poziomach, a producenci koncentrowali się na redukcji zapasów przed końcem roku. Segment proszków pozostawał spokojny, przy czym SMP utrzymywało się na relatywnie stabilnych, ale niskich poziomach, natomiast WMP nadal odczuwało słaby popyt ze strony przemysłu czekoladowego i cukierniczego, dodatkowo obciążone wysoką dostępnością tłuszczu mlecznego.

Relatywnie lepiej radziły sobie sery, które korzystały z sezonowego popytu detalicznego oraz umiarkowanej aktywności eksportowej. Gouda i mozzarella utrzymywały się na stabilnych poziomach, jednak presja zapasów oraz konkurencja międzynarodowa ograniczały potencjał do wzrostów cen. Cheddar i sery długodojrzewające pozostawały bardziej wrażliwe na korekty cenowe, zwłaszcza w kontekście wysokich zapasów.

Wyraźnym wyjątkiem pozostawały białka serwatkowe. WPC 80 oraz WPI w dalszym ciągu korzystały z silnego popytu ze strony segmentu żywności funkcjonalnej, suplementów i żywienia sportowego. Ograniczona podaż oraz długie terminy realizacji zamówień utrzymywały ceny na bardzo wysokich poziomach, stabilizując marże w tej części portfela przetwórców.

Grudzień potwierdził utrzymanie rynku mleczarskiego w fazie wyraźnej przewagi podaży w tradycyjnych kategoriach, przy jednoczesnym utrzymaniu statusu premium dla białek serwatkowych. Wejście w 2026 r. odbywa się przy dużej ostrożności zakupowej i koncentracji na krótkoterminowym zabezpieczaniu wolumenów.

Zboża i skrobie

Rynek zbóż w grudniu 2025 pozostawał pod silnym wpływem globalnej nadpodaży oraz bardzo wysokich zapasów. Po rekordowych zbiorach w sezonie 2025/26 presja podażowa skutecznie ograniczała potencjał wzrostowy cen, a rynek koncentrował się na konkurencji eksportowej, zwłaszcza pomiędzy Unią Europejską a krajami regionu Morza Czarnego.

W Europie wysoki poziom zapasów pszenicy i kukurydzy, przy jednocześnie umiarkowanym tempie eksportu, powodował kierowanie znacznej części ziarna do przetwórstwa paszowego i sektora bioenergii. Agresywna polityka cenowa eksporterów z Rosji i Ukrainy nadal ograniczała konkurencyjność unijnych ofert na rynkach trzecich, co przekładało się na presję marżową po stronie europejskich handlowców.

Na rynku kukurydzy sytuacja pozostawała szczególnie trudna w Europie Środkowo-Wschodniej. Polska, Rumunia i Węgry kończyły rok z dużymi zapasami, a stabilny, lecz niewystarczający popyt paszowy nie był w stanie wchłonąć dostępnych wolumenów. Dobra dostępność surowca obniżała koszty produkcji skrobi i bioetanolu, jednak silna konkurencja pomiędzy przetwórcami ograniczała możliwość poprawy cen produktów końcowych.

Wysokie zapasy i silna konkurencja eksportowa pozostają kluczowymi czynnikami kształtującymi rynek na początku 2026 r., a ewentualne odbicie cen będzie wymagało wyraźnego impulsu popytowego lub zakłóceń po stronie podaży.

Kawa i kakao

Rynek kawy

Grudzień na rynku kawy był kontynuacją podwyższonej zmienności obserwowanej pod koniec listopada. Rynek wciąż reagował na wcześniejsze impulsy handlowe i walutowe, w tym zmiany w polityce handlowej USA wobec Brazylii. Pomimo korekt cenowych, notowania kawy pozostawały wysokie w ujęciu historycznym, a inwestorzy szybko wracali do narracji o niskich zapasach i podatności rynku na czynniki pogodowe.

Deprecjacja brazylijskiego reala oraz utrzymujący się wysoki eksport z Wietnamu nadal zwiększały presję podażową w krótkim terminie, jednak strukturalne napięcia po stronie podaży ograniczały skalę trwałych spadków. Rynek wchodził w 2026 r. z wyraźnym nastawieniem na dalszą zmienność.

Rynek kakao

Na rynku kakao grudzień upłynął pod znakiem utrzymującej się nerwowości po rekordowych poziomach cenowych z poprzednich miesięcy. Prognozy wskazujące na poprawę zbiorów w Afryce Zachodniej oraz możliwość niewielkiej nadwyżki w sezonie 2024/25 łagodziły nastroje, jednak ceny pozostawały wielokrotnie wyższe niż średnie z poprzednich lat.

Jednocześnie coraz wyraźniej widoczne były symptomy osłabienia popytu przetwórczego, szczególnie w Europie i Azji. Spadek przerobu kakao potwierdzał, że wysokie ceny zaczynają realnie wpływać na decyzje zakupowe przemysłu, choć rynek pozostawał bardzo wrażliwy na wszelkie ryzyka pogodowe i logistyczne.

Dodatki

Grudzień 2025 na rynku dodatków funkcjonalnych i paszowych charakteryzował się sezonowym uspokojeniem aktywności handlowej oraz wydłużonymi terminami realizacji dostaw. Europejscy importerzy koncentrowali się na domykaniu kontraktów i zabezpieczaniu kluczowych pozycji na początek 2026 r., ograniczając zakupy spotowe.

Najsilniejszy trend strukturalny dotyczył dodatków naturalnych, w szczególności komponentów fitogenicznych. Rosnąca presja regulacyjna oraz potrzeba ograniczania stosowania antybiotyków sprzyjały dalszemu wzrostowi popytu na olejki eteryczne i mieszanki ziołowe, zwłaszcza w żywieniu zwierząt.

Ceny podstawowych dodatków chemicznych pozostawały stabilne lub lekko spadkowe. W przypadku regulatorów pH i kwasu cytrynowego poziomy cenowe w Europie kształtowały się w grudniu w przedziale około 1,42-1,51 EUR/kg, co odzwierciedlało dobrą dostępność towaru z Azji oraz umiarkowany popyt końcoworoczny. Producenci sygnalizowali jednak, że rosnące koszty energii mogą wpływać na marże w kolejnych miesiącach.

Podsumowanie i prognozy

Grudzień 2025 potwierdził pogłębiające się różnice pomiędzy poszczególnymi segmentami rynku surowców rolnych. Mleczarstwo i zboża pozostawały pod silnym wpływem podaży, podczas gdy białka serwatkowe oraz kakao utrzymywały status rynków premium o podwyższonej zmienności. Kawa wchodziła w nowy rok z dużą wrażliwością na czynniki pogodowe, walutowe i polityczne, a rynek dodatków pozostawał stabilny, choć silnie uzależniony od czynników operacyjnych i regulacyjnych.

Prognozy na początek 2026 r.:

• w mleczarstwie możliwe są dalsze korekty cen tłuszczów przy utrzymaniu wysokiej podaży surowca;
• na rynku zbóż presja podażowa powinna się utrzymać, a ewentualne odbicie będzie zależne od eksportu i nowego sezonu;
• rynki kawy i kakao pozostaną zmienne, reagując na pogodę, poziom zapasów i dane o popycie;
• w dodatkach naturalnych przewidywany jest dalszy wzrost popytu, przy stabilnych cenach w segmentach podstawowych.