- La pluie au Brésil met fin à une sécheresse historique, les contrats à terme sur le soja du CBOT chutent de 10 % pour atteindre leur niveau le plus bas depuis quatre ans.
- Malgré une récolte moins importante que prévu, les pluies récentes stabilisent les estimations et satisfont la demande mondiale après une chute de 15 % en 2023.
- Les gestionnaires de fonds prudents réduisent leurs positions longues à la lumière de la bonne récolte en Argentine, ce qui entraîne de nouveaux creux pour les contrats à terme sur l’huile de soja et le tourteau de soja et signale les incertitudes du marché.
Le marché du soja se replie alors que la pluie met fin à la sécheresse brésilienne
Les récentes pluies qui ont mis fin à la sécheresse historique dans le principal État brésilien producteur de soja ont incité les spéculateurs à vendre, envoyant les contrats à terme sur le soja les plus actifs du CBOT à leur plus bas niveau depuis quatre ans, soit 12,36 dollars le boisseau. La baisse de 10 % enregistrée depuis la mi-novembre est la plus forte des cinq premières sessions de l’année 2024 et rappelle 1984, lorsque les États-Unis dominaient les exportations de soja (aujourd’hui inférieures à 30 %).
Les contrats à terme sur le soja ont subi une baisse de 15 % en 2023, la première perte annuelle depuis 2018, alors que l’on s’attendait à ce que l’offre sud-américaine se rétablisse au début de 2024. Bien que la récolte brésilienne soit moins importante que prévu, les récentes pluies stabilisent les estimations et permettent de satisfaire la demande mondiale, notamment grâce au redressement de l’Argentine.
Le début inquiétant de l’année 2024 ne devrait pas donner le ton pour le mois de janvier, car les données historiques montrent que le soja a augmenté au cours de sept des dix dernières années. Il convient de noter que malgré les baisses enregistrées en janvier 1984, le soja a terminé en hausse au cours des mois suivants.
Prudence sur les marchés à terme du soja au CBOT dans un contexte d’optimisme sur les récoltes
Au cours de la semaine qui s’est achevée le 2 janvier, les gestionnaires de fonds sont devenus prudents sur les contrats à terme de soja du CBOT, avec une position nette courte de 11 629 contrats. Ils ont également réduit de manière significative leur position nette longue sur le tourteau de soja, ce qui a contribué à la baisse des contrats à terme.
Ce changement est dû aux conditions de récolte favorables en Argentine et aux attentes d’une production plus élevée. La position courte nette des gestionnaires de fonds sur les contrats à terme et les options sur l’huile de soja du CBOT a atteint 50 554 contrats, soit le niveau le plus élevé depuis juin 2019.
Les contrats à terme sur l’huile de soja et le tourteau de soja ont atteint des niveaux planchers récents, le tourteau de soja ayant atteint son prix le plus bas depuis décembre 2021. Lors du règlement de lundi, le soja et le tourteau de soja pour livraison en mars s’échangeaient dans des conditions de survente technique, soulignant les incertitudes et les défis continus sur les marchés du soja du CBOT.
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