Análisis del mercado del azúcar en 2026 [Informe global]

El año 2025/26 marca un punto de inflexión para el mercado mundial del azúcar. Tras varias temporadas en las que el mercado se vio sometido a la presión de una oferta limitada y una elevada volatilidad, la temporada actual trae consigo una clara mejora del equilibrio. La producción crece más rápido que el consumo, y las reservas mundiales se están recuperando tras años de descensos. Al mismo tiempo, el mercado no vuelve a un estado de pleno equilibrio. La volatilidad no desaparece, sino que se desplaza del ámbito de la producción hacia la política, el comercio y las relaciones con el mercado energético.

El azúcar reacciona cada vez menos exclusivamente al volumen de la cosecha. Hoy en día, revisten una importancia clave las decisiones relativas a la estructura de la oferta, el ritmo de las exportaciones y las medidas administrativas en los principales países productores y consumidores.

Análisis global del mercado del azúcar

En la temporada 2025/26, la producción mundial de azúcar aumentará hasta alcanzar los 189-190 millones de toneladas, frente a los aproximadamente 182 millones de toneladas de la temporada anterior. El consumo mundial se estima en 177-178 millones de toneladas, lo que supone un aumento del 1-1,5 % interanual, claramente inferior al ritmo de crecimiento de la oferta. Como resultado, el balance mundial muestra un excedente de producción de entre 11 y 12 millones de toneladas.

El efecto de este excedente es la reposición de las existencias finales hasta un nivel de aproximadamente 44-45 millones de toneladas, lo que supone un cambio significativo en comparación con las temporadas 2022/23 y 2023/24, cuando las existencias mundiales disminuyeron sistemáticamente, aumentando la vulnerabilidad del mercado ante las crisis climáticas y logísticas. El nivel actual de existencias mejora la seguridad física del mercado, pero no significa una neutralización total del riesgo de precios.

De hecho, la estructura y la concentración de las existencias revisten una importancia clave. Una parte significativa de estas sigue concentrada en los países productores, y no en los mercados importadores. Esto significa que dichas existencias no siempre son plenamente «líquidas» desde el punto de vista del comercio internacional. En la práctica, la disponibilidad de azúcar en el mercado mundial sigue dependiendo de las decisiones de exportación y de las condiciones logísticas, y no exclusivamente del volumen de las existencias en términos estadísticos.

Por el lado de la demanda, no hay factores que puedan alterar significativamente la trayectoria del mercado a corto plazo. En los países desarrollados, el consumo de azúcar se mantiene estable o en ligero descenso, debido a los cambios en las preferencias de los consumidores y a las regulaciones sanitarias. El aumento de la demanda se concentra en Asia y África, pero su magnitud no es suficiente para absorber el excedente global de la oferta en una sola temporada.

La relación entre el mercado del azúcar y el mercado de la energía sigue siendo un elemento importante del equilibrio global. La producción de etanol a partir de la caña de azúcar influye en la oferta efectiva de azúcar; sin embargo, con los niveles actuales de producción y existencias, este mecanismo actúa como un regulador a corto plazo, y no como un factor capaz de cambiar de forma duradera la estructura del equilibrio.

Paralelamente, crece la importancia de las decisiones administrativas. Las políticas de exportación, los límites a las ventas al exterior y los mecanismos de estabilización de los mercados internos hacen que la disponibilidad real de azúcar en el mercado mundial no siempre refleje el potencial de producción. En consecuencia, incluso con un excedente global, el mercado sigue siendo vulnerable a los impulsos políticos.

Análisis regional del mercado del azúcar

América Latina

América Latina sigue siendo un pilar fundamental del suministro mundial de azúcar y la principal fuente del excedente disponible en el mercado internacional. En la temporada 2025/26, la producción de azúcar en la región supera los 60 millones de toneladas, de las cuales una parte significativa se destina a la exportación. La escala de producción y la eficiencia de costes hacen que, en la práctica, la región marque los límites mínimos de los precios en el mercado mundial.

Una característica importante de la región es la gran flexibilidad del sector azucarero. La posibilidad de redirigir el flujo de materia prima entre el azúcar y el etanol hace que la oferta de azúcar pueda reaccionar a los cambios en las relaciones de precios con un retraso relativamente corto. Sin embargo, con los niveles actuales de producción, este mecanismo funciona más como una herramienta de estabilización a corto plazo que como una forma de reducir de manera duradera el excedente mundial.

En 2025/26, la región también desempeña el papel de principal «proveedor de equilibrio» para los mercados deficitarios. Esto significa que el ritmo de las exportaciones de América Latina determina en gran medida la disponibilidad de azúcar en Europa, África y parte de Asia. En condiciones de alta oferta, la presión sobre los precios se transmite precisamente a través de este canal, especialmente en períodos de acumulación estacional de suministros.

Asia y la región del Pacífico

Asia representa más del 40 % de la producción mundial de azúcar y, al mismo tiempo, una parte muy importante del consumo mundial. En la temporada 2025/26, la región registra una clara mejora de la oferta, lo que limita la demanda de importaciones y aumenta el potencial de exportación de determinados países.

Al mismo tiempo, Asia sigue siendo la región más vulnerable a los cambios administrativos. Las decisiones relativas a la gestión del mercado interior, el nivel de exportación y el uso de la materia prima hacen que el impacto real de la región en el mercado mundial pueda variar significativamente de una temporada a otra. En la práctica, esto significa que Asia puede actuar tanto como estabilizador como fuente de tensiones comerciales repentinas.

Desde el punto de vista del equilibrio global, es fundamental si la región actúa como exportadora neta o si, por el contrario, absorbe los excedentes de otras partes del mundo. En las temporadas de alta producción, Asia limita las importaciones, lo que refuerza la presión sobre los precios en el mercado mundial. En las temporadas más flojas, un rápido retorno al mercado de importación puede cambiar significativamente el sentimiento del mercado.

Europa

Europa sigue siendo una región que, estructuralmente, está perdiendo importancia en el lado de la oferta. La producción de azúcar en la temporada 2025/26 cae a unos 15-16 millones de toneladas, frente a los niveles superiores a 17 millones de toneladas de temporadas anteriores. La reducción de la superficie dedicada a la remolacha azucarera, la presión de los costes y los requisitos normativos limitan la competitividad del sector europeo.

En consecuencia, Europa funciona cada vez más claramente como un mercado importador, sensible a los precios mundiales y a la disponibilidad de materia prima procedente del exterior. Ante una elevada oferta global, esto mejora la seguridad del abastecimiento, pero al mismo tiempo aumenta la presión sobre los productores locales, cuyos márgenes se ven sometidos a una presión constante.

Desde la perspectiva del comercio internacional, Europa desempeña hoy en día el papel de «destinataria de los excedentes». En períodos de precios globales bajos, la región se convierte en un destino natural para la absorción del azúcar, lo que limita la posibilidad de un repunte de los precios en el mercado mundial. Al mismo tiempo, esto aumenta el riesgo a largo plazo de que la base productiva europea siga reduciéndose.

África

África sigue siendo una región con una producción relativamente baja, por debajo del 10 % de la oferta mundial, pero con una demanda en rápido crecimiento. El crecimiento demográfico, la urbanización y los cambios en la estructura del consumo hacen que muchos países de la región sigan siendo importadores netos de azúcar.

En un contexto de elevada oferta mundial, África se beneficia de una mayor disponibilidad de la materia prima y de precios relativamente atractivos. Al mismo tiempo, la región sigue siendo muy sensible a factores ajenos al mercado: tipos de cambio, costes de transporte, acceso a la financiación y estabilidad política.

Desde el punto de vista del equilibrio global, África desempeña el papel de «absorbente gradual de excedentes», aunque este proceso es desigual y propenso a las perturbaciones. Esto significa que, incluso con un excedente global, los mercados locales africanos pueden experimentar periódicamente tensiones de oferta.

funciona como exportador neto o, más bien, absorbe los excedentes de otras partes del mundo. En las temporadas de alta producción, Asia limita las importaciones, lo que refuerza la presión sobre los precios en el mercado mundial. En las temporadas más flojas, un rápido retorno al mercado de importación puede cambiar significativamente el sentimiento del mercado.

Europa

Europa sigue siendo una región que, estructuralmente, está perdiendo importancia en el lado de la oferta. La producción de azúcar en la temporada 2025/26 desciende hasta unos 15-16 millones de toneladas, frente a los niveles superiores a 17 millones de toneladas de temporadas anteriores. La reducción de la superficie dedicada a la remolacha azucarera, la presión de los costes y los requisitos normativos limitan la competitividad del sector europeo.

En consecuencia, Europa funciona cada vez más claramente como un mercado importador, sensible a los precios mundiales y a la disponibilidad de materia prima procedente del exterior. Ante una elevada oferta global, esto mejora la seguridad del abastecimiento, pero al mismo tiempo aumenta la presión sobre los productores locales, cuyos márgenes se ven sometidos a una presión constante.

Desde la perspectiva del comercio internacional, Europa desempeña hoy en día el papel de «destinataria de los excedentes». En períodos de precios globales bajos, la región se convierte en un destino natural para la absorción del azúcar, lo que limita la posibilidad de un repunte de los precios en el mercado mundial. Al mismo tiempo, esto aumenta el riesgo a largo plazo de una mayor contracción de la base productiva europea.

África

África sigue siendo una región con una producción relativamente baja, por debajo del 10 % de la oferta mundial, pero con una demanda en fuerte crecimiento. El crecimiento demográfico, la urbanización y los cambios en la estructura del consumo hacen que muchos países de la región sigan siendo importadores netos de azúcar.

En un contexto de elevada oferta mundial, África se beneficia de una mayor disponibilidad de la materia prima y de precios relativamente atractivos. Al mismo tiempo, la región sigue siendo muy sensible a factores ajenos al mercado: tipos de cambio, costes de transporte, acceso a la financiación y estabilidad política.

Desde el punto de vista del equilibrio global, África desempeña el papel de «absorbente gradual de excedentes», aunque este proceso es desigual y propenso a las perturbaciones. Esto significa que, incluso con un excedente global, los mercados locales africanos pueden experimentar periódicamente tensiones de suministro.

América del Norte

El mercado del azúcar en América del Norte funciona dentro de un sistema fuertemente regulado, en el que el equilibrio viene determinado principalmente por la política comercial, y no por los mecanismos de mercado. La producción nacional, las importaciones y los precios internos están en gran medida estabilizados administrativamente.

La elevada oferta mundial ejerce presión sobre el entorno de precios, pero su impacto directo en el mercado norteamericano es limitado. Esta región permanece relativamente aislada de las fluctuaciones a corto plazo del mercado mundial, lo que reduce su papel como factor de equilibrio en el balance global.

Desde una perspectiva global, Norteamérica desempeña más bien la función de un consumidor estable y predecible que la de un participante activo en el juego de la oferta.

Tendencias y previsiones para 2026

En 2026, el mercado mundial del azúcar seguirá caracterizándose por un excedente de oferta, y el alto nivel de producción y existencias garantizará una muy buena disponibilidad física de la materia prima. Con un crecimiento moderado del consumo, la reducción del excedente será un proceso gradual y no provocará un endurecimiento significativo del mercado a corto plazo.

En tales condiciones, los precios del azúcar vendrán determinados principalmente por el comercio y la disponibilidad actual de la materia prima, y no por los cambios en los balances anuales. El mercado se mantendrá relativamente estable en cuanto a precios, y los posibles movimientos de precios se deberán principalmente a factores comerciales y logísticos a corto plazo, y no a escaseces persistentes.

El impacto de los precios de la energía en el nivel de la oferta de azúcar en 2026 seguirá siendo limitado. Con una disponibilidad muy alta de la materia prima y unas reservas globales recuperadas, las variaciones en los costes energéticos no serán un factor capaz de reducir realmente la oferta ni de cambiar la tendencia del mercado.

En 2026, los precios del azúcar dependerán en mayor medida de la competencia entre exportadores y del momento de la venta que del riesgo real de escasez. El mercado se volverá especialmente sensible a situaciones en las que grandes volúmenes lleguen al mercado al mismo tiempo, lo que puede ejercer presión sobre los precios de forma periódica, incluso con un balance anual estable.

Andrzej Liupak

Operador senior de materias primas internacionales en Foodcom S.A.

Por el lado de la demanda, no hay señales que puedan alterar significativamente la estructura del mercado. El consumo crecerá gradualmente, sobre todo en los países en desarrollo, pero su ritmo no será suficiente para absorber a corto plazo el excedente global de la oferta.

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