Обзор рынка какао 2026 [Глобальный отчет]

В середине 2026 года выяснилось, что улучшение физической доступности какао не позволило восстановить стабильность цен. Экономический год 2024/25 завершился небольшим профицитом, биржевые запасы выросли, а поставки из Кот-д’Ивуара оказались значительно выше, чем в предыдущем году. В то же время прогнозы относительно будущих урожаев остаются неопределёнными, а котировки цен по-прежнему резко реагируют на погодные условия и предварительные оценки сезона 2026/27.

Именно это несоответствие между улучшением баланса и сохраняющейся волатильностью является основной характеристикой рынка в 2026 году. Для покупателей это означает, что одной только текущей цены уже недостаточно для оценки ситуации. Всё большее значение приобретают момент покупки, происхождение сырья, диверсификация поставок, а также соответствие цепочки поставок требованиям регламента EUDR.

Общий анализ рынка какао

Рынок явно отошёл от серьёзного дефицита, зафиксированного в сезоне 2023/24. Тогда этот дефицит составлял около 492 000 тонн. В сезоне 2024/25 баланс изменился в сторону профицита, величина которого несколько раз корректировалась по мере появления новых данных. Последний пересмотренный прогноз, доступный в мае 2026 года, указывал на профицит в размере около 48 000 тонн.

Мировое производство в сезоне 2024/25 было оценено в 4,723 млн тонн, а переработка — в 4,628 млн тонн. Конечные запасы выросли до примерно 1,320 млн тонн, а их соотношение к переработке составило 28,5 %. Эти данные подтверждают улучшение ситуации с предложением, но пока не означают полного восстановления баланса на рынке.

Некоторые имеющиеся прогнозы на сезон 2025/26 по-прежнему указывают на очередной профицит, однако его предполагаемый масштаб остаётся неопределённым и в последние месяцы был скорректирован в сторону понижения. В то же время значительно выросли поставки из Кот-д’Ивуара. По оценкам, к 12 июля в порты было доставлено около 2,09 млн тонн какао, что на 21 % больше, чем за тот же период предыдущего сезона. Запасы, отслеживаемые ICE, на 10 июля составляли около 3,15 млн мешков, достигнув самого высокого уровня за почти два года.

Что касается спроса, по-прежнему наблюдаются заметные региональные различия. Во втором квартале 2026 года объём переработки какао в Европе составил 316 366 тонн, что на 4,6 % меньше, чем годом ранее. Всего за первое полугодие в Европе было переработано 642 261 тонн какао, что на 6,3 % меньше, чем за аналогичный период 2025 года.

В Азии ситуация сложилась противоположным образом. Объем переработки во втором квартале вырос на 25,1 % в годовом исчислении, достигнув отметки в 224 646 тонн. В Северной Америке самые последние доступные данные относятся к первому кварталу, в котором объемы переработки сократились на 3,8 %, достигнув уровня 106 087 тонн.

Высокая стоимость сырья побудила некоторых производителей уменьшить плотность продукции, изменить рецептуры и сократить содержание какао. Однако данные по переработке не свидетельствуют о единообразном снижении в глобальном масштабе. Европа по-прежнему находилась под давлением, в то время как в Азии объемы переработки значительно выросли. Последние доступные данные по Северной Америке по-прежнему свидетельствовали об умеренном снижении. Однако не следует напрямую отождествлять объемы переработки с розничными продажами или потреблением шоколада.

Цены остаются наиболее характерной чертой рынка. В течение 12 месяцев, предшествовавших середине июля, цены на фьючерсные контракты в Нью-Йорке колебались от менее 3 000 до почти 9 000 долларов США за тонну. Для сравнения: исторический рекорд, установленный в конце 2024 года, составлял около 13 000 долларов США за тонну.

В июле 2026 года волатильность вновь значительно возросла. 6 июля сентябрьский нью-йоркский контракт прибавил около 13,1 % за одну сессию. 9 июля цены превысили отметку в 6 400 долларов за тонну и достигли максимального уровня примерно за восемь месяцев. На следующий день рынок просел примерно на 6 %. 15 июля цена вновь опустилась ниже отметки в 6 000 долларов за тонну.

Такие колебания свидетельствуют о том, что для покупателей выбор подходящего момента для покупки становится не менее важным, чем сам рыночный тренд. Даже при более высоких запасах информация о погоде, урожае и поставках может вызывать резкие колебания цен.

Вторым важным фактором является растущее различие между какао-массой и специализированным какао. В сегменте какао-массы главную роль играют баланс между спросом и предложением, а также биржевые котировки. В случае специализированного какао большее значение имеют сенсорный профиль, происхождение, прослеживаемость и качество документации.

Региональный анализ рынка какао

Европа

Европа остается одним из основных центров переработки какао, однако в первом полугодии 2026 года отмечалось усиление давления на объемы производства. Во втором квартале было переработано 316 366 тонн, что на 4,6 % меньше, чем годом ранее. В целом за первое полугодие европейские предприятия переработали 642 261 тонну какао, что на 6,3 % меньше, чем за аналогичный период 2025 года.

В то же время рынок готовится к внедрению регламента EUDR. Регламент EUDR вступит в силу 30 декабря 2026 года в отношении крупных и средних предприятий, а также остальных субъектов и участников рынка, независимо от их размера. Для большинства микропредприятий и малых предприятий, впервые поставляющих какао на рынок ЕС, срок вступления регламента в силу установлен на 30 июня 2027 года. Однако точный объем обязательств зависит от роли предприятия в цепочке поставок. Это означает растущую важность геолокации участков, документации о происхождении, а также возможности соотнесения партии сырья с местом его производства.

Введенные упрощения позволили снизить часть административной нагрузки. Заявление о соблюдении принципа должной осмотрительности составляется субъектом, который первым поставляет продукт на рынок ЕС или экспортирует его. Хозяйствующие субъекты и торговые компании, действующие на последующих этапах цепочки поставок, не подают собственных заявлений, но обязаны собирать, хранить и передавать регистрационные номера. Субъекты, не являющиеся малыми и средними предприятиями, также будут обязаны зарегистрироваться в информационной системе.

Западная Африка

На долю Кот-д’Ивуара, Ганы, Нигерии и Камеруна в совокупности приходится около двух третей мирового производства какао. Таким образом, этот регион остается основным фактором риска для мирового баланса.

Объем производства в Кот-д’Ивуаре в сезоне 2025/26 оценивался в 2,0–2,1 млн тонн, что означало бы улучшение показателей по сравнению с предыдущим сезоном. Рост объемов поставок в порты также свидетельствовал об улучшении доступности сырья. В то же время предварительные оценки на сезон 2026/27 указывали на риск очередного снижения производства. Однако масштабы этого снижения оставались неопределенными и зависели от дальнейшего развития плодов, состояния плантаций и погодных условий.

Обильные осадки в конце июня затруднили доступ к некоторым плантациям в Кот-д’Ивуаре и Гане, а также повысили риск возникновения грибковых заболеваний. В первой половине июля более скудные осадки начали осушать чрезмерно влажные почвы, однако плантациям по-прежнему требовалось больше солнечного света для улучшения условий созревания основного урожая.

Одновременно усилилось явление Эль-Ниньо. В июле вероятность возникновения очень интенсивного явления в период с октября по декабрь оценивалась в 81 %. Такой эпизод мог бы войти в число самых сильных за всю историю наблюдений, начиная с 1950 года. Однако это не позволяет с полной уверенностью предсказать точное развитие погодных условий в каждом регионе.

Влияние явления Эль-Ниньо на урожай какао не является однозначным. Чрезмерные осадки могут усилить давление патогенов, в то время как последующие периоды более теплой и сухой погоды могут усугубить водный стресс деревьев. Таким образом, риски для сезона 2026/27 зависят не только от общего количества осадков, но и от их распределения и времени выпадения.

Гана по-прежнему сталкивается с вирусом «swollen shoot», старением плантаций и незаконной добычей золота, которая разрушает сельскохозяйственные угодья. Эти факторы замедляют темпы восстановления производства и вызывают неопределенность в отношении поставок из этого региона.

Растущие требования к прослеживаемости также меняют условия торговли. С момента вступления в силу регламента EUDR отсутствие необходимых данных о происхождении, геолокации и отсутствии вырубки лесов может сделать невозможным поступление той или иной партии какао на европейский рынок.

Северная Америка

Последние доступные данные по переработке какао относятся к первому кварталу, в котором объемы переработки сократились на 3,8 %, достигнув уровня 106 087 тонн. Это снижение было менее заметным, чем в Европе, но, тем не менее, продемонстрировало давление, которое высокая стоимость сырья оказывает на перерабатывающий сектор.

Производители отреагировали на эту ситуацию, изменив рецептуры, уменьшив вес продукции и в большей степени используя альтернативные ингредиенты. Снижение цен на сырьё в долгосрочной перспективе могло бы ограничить масштаб этих мер, однако данные, доступные по состоянию на 16 июля, ещё не подтверждали полного оживления спроса.

Латинская Америка

Наиболее значительным изменением в Латинской Америке является растущая роль Эквадора. Экспорт какао из Эквадора в 2026 году должен превысить 623 000 тонн, что означало бы рост примерно на 11 % по сравнению с 2025 годом. Речь идет о прогнозе экспорта на календарный год, а не об объёме производства в какао-сезоне.

Объем производства Эквадора в сезоне 2025/26 оценивается в более чем 570 000 тонн. В сезоне 2026/27 этот объем производства может превысить 650 000 тонн, что позволит Эквадору обогнать Гану и выйти на второе место среди крупнейших производителей. Однако это пока лишь прогнозы, и их реализация будет зависеть как от объемов производства в Эквадоре, так и от окончательных результатов Ганы.

Средняя урожайность на эквадорских плантациях оценивается примерно в 800 кг какао с гектара, в то время как во многих производственных регионах Западной Африки она составляет менее 500 кг. Доля эквадорских производителей в мировых ценах может достигать около 90 %, тогда как в системах регулируемых цен в Гане и на Кот-д’Ивуаре она, как правило, ниже. Эта разница может расширить возможности для инвестирования в плантации и повышения урожайности.

Значение Эквадора также обусловлено выращиванием в рамках агролесоводческих систем, а также его сильной позицией в сегменте высококачественного какао «fine flavour». Однако сама по себе система выращивания не гарантирует соответствия требованиям регламента EUDR: необходимы соответствующая документация, прослеживаемость и геолокационные данные.

Азия

Объем переработки какао в Азии значительно вырос в первом полугодии 2026 года. Во втором квартале он достиг 224 646 тонн, что на 25,1 % превышает показатель за аналогичный период предыдущего года. Этот рост значительно превышает показатель в 5,2 %, зафиксированный в первом квартале.

Результаты по Азии контрастируют со снижением объемов переработки в Европе и подтверждают региональную диверсификацию рынка. Однако не следует автоматически интерпретировать это как сопоставимый рост розничного потребления шоколада, поскольку переработка может также отражать пополнение запасов, изменения в торговых потоках или загрузку производственных мощностей.

Тенденции и прогнозы на 2026 год

Высокая волатильность остается основной тенденцией. Физическая доступность какао улучшилась, но рынок по-прежнему бурно реагирует на погодные условия, предварительные прогнозы урожая и колебания биржевых запасов. Цены в июле продемонстрировали, что двузначные колебания в течение одной торговой сессии могут наблюдаться даже в том случае, когда текущие поставки из крупнейшего страны-производителя какао превышают показатели предыдущего года.

Второй тенденцией является практическое внедрение Регламента EUDR. Требования к прослеживаемости больше не являются отдаленным элементом регулирования, а в настоящее время составляют неотъемлемую часть текущих решений о закупках. Упрощения сократили количество требуемых деклараций, но не изменили основную цель регламента, заключающуюся в подтверждении законности производства и отсутствия вырубки лесов.

Третьей тенденцией является растущая роль Латинской Америки, и в особенности Эквадора. Западная Африка по-прежнему остается основным регионом поставок, однако более высокие урожаи и более выгодные экономические стимулы способствуют развитию производства в Эквадоре. Возможность опередить Гану в сезоне 2026/27 остается прогнозом, а не достоверным результатом.

Четвертой тенденцией является растущая региональная диверсификация переработки. Во втором квартале в Европе было зафиксировано снижение на 4,6 %, в то время как в Азии отмечен рост на 25,1 %. Последние доступные данные по Северной Америке, относящиеся к первому кварталу, свидетельствовали о снижении на 3,8 %. Эти результаты показывают, что влияние цен на сырье на перерабатывающую деятельность не одинаково на всех рынках.

Рынок какао в 2026 году нельзя охарактеризовать как возвращение к нормальному состоянию, а скорее как период сохраняющейся волатильности. Сезон 2024/25 завершился избытком сырья, а текущие прогнозы указывают на очередной избыток в сезоне 2025/26. Несмотря на это, цены могут в течение нескольких торговых сессий вырасти более чем на десять процентов, а затем быстро утратить этот прирост. «Для покупателей это означает, что момент покупки, диверсификация источников поставок и подготовка поставщиков к требованиям регламента EUDR становятся не менее важными, чем спотовая цена», — комментирует Адам Кареччи, заместитель директора отдела какао в Foodcom S.A.

Глобальные отчеты Foodcom S.A.

Вас интересует, как будет развиваться рынок какао? Ознакомьтесь с последними тенденциями и информацией, которые будут влиять на рынок в ближайшие кварталы. Посетите наш блог и будьте в курсе событий благодаря отчетам Foodcom S.A.